Månaden har präglats av positiva globala börser, dels på grund av starka rapporter och inte minst på grund av att vi har sett räntesänkningar från framför allt amerikanska FED.
Världsindex är därmed upp 2,02% i lokal valuta och 3,21% i SEK under månaden, mellanskillnaden förklaras av kronförsvagning på 1,19%. Samtidigt var exempelvis OMX-index i Sverige upp 4,07%.
Marknaden
Federal Reserve meddelade den 29/10 att de som väntat sänker sina styrräntor med 25 punkter till intervallet 3,75–4,00 procent. Räntesänkningen var den andra i år men också den andra på två månader. och kommittén var åter oenig, precis som i september, i sitt beslut. Stephen Miran ville åter sänka räntan med 50 punkter. Nästa räntemöte är i december.
I USA har statsapparaten varit nedstängd på grund av oenighet mellan demokrater och republikaner avseende en höjning av budgettaket. 750 000 statsanställda har nu varit utan lön i en hel månad. Nedstängningen innebär också att en mängd datapunkter inte publiceras, exempelvis arbetsmarknads data har uteblivit under oktober, vilket för exempelvis FED, leder till ett osäkrare beslutsunderlag.
Q3-rapporterna i USA har varit över förväntan, 83 % av bolagen som rapporterat slagit förväntningarna på vinst per aktie (EPS). Teknikjättarna hör till de har agerat draglok där bolag som Microsoft och Apple visar inte bara volymtillväxt utan även marginalförbättringar och god kostnadskontroll. Investerarna fortsätter också att premiera bolag med tydlig framtidsprofil, exempelvis inom AI, molntjänster och halvledare. Finanssektorn har också överraskat positivt och vinsterna i sektorn ökar med över 20 % för vissa banker och storbankerna JPMorgan, Bank of America, Goldman Sachs och Morgan Stanley slog alla estimaten och bidrog till börsstyrkan. Å andra sidan innebär de nu ganska höga värderingsnivåerna och riskfaktorer som inflations- och ränteutveckling att investerare kanske bör vara selektiva framgent.
Rapportsäsongen på Stockholmsbörsen har för de större bolagen varit mer blandad Cirka 63 % av bolagen som rapporterat har slagit förväntningarna på vinsten per aktie, medan knappt 53 % har överträffat omsättningsprognoserna. Detta ligger något under genomsnittet i en normal rapportperiod. Generellt har marknaden verkat motta de flesta rapporter relativt väl och vi ser generellt positiv kursutveckling både bland exempelvis industribolag och banker. Ericsson hör tillsammans med Volvo Cars till de stora vinnarna under månaden efter överraskande bra rapporter.
Närmaste framtiden
Kortsiktigt kommer marknaden att styras av den osäkra handelspolitiska situationen i världen och vi bör inte heller glömma det geopolitiska läget i Ukraina och Mellanöstern samt inflations-, konjunktur- och ränteutvecklingen. Vi vill trots detta understryka att vår relativt positiva syn på börsen kvarstår i det längre perspektivet. Värderingar ser attraktiva ut på många håll och lyckas vi avvärja hotet om recession ser vi en hel del köpvärda bolag.
