Kika gärna in på App Store och ladda ner vår nya app. Du hittar nyheter, veckobrev och information om fonderna direkt i mobilen.
Veckan har bjudit kraftigt stigande kurser efter FED:s räntebesked.
Världsindex är därmed upp drygt 3% under veckan.
Veckans Bolag – HMS Networks
Ett av fondernas mer långväga innehav är HMS Networks. HMS grundades 1988 av Nicolas Hassbjer med säte i Halmstad. Bolaget tillverkar och marknadsför industriell kommunikationsutrustning som kopplar upp maskiner och apparater till olika industriella system och Internet of Things-system. HMS-produkter fungerar som översättare mellan bland annat robotar, luftkonditionering, styrsystem, motorer, sensorer och olika nätverk i industrin samt i byggnader. HMS tillverkar också trådlösa produkter samt lösningar för webbaserad fjärrstyrning av fältutrustning som PLCer, frekvensomriktare, maskiner och basstationer.
HMS, som har familjen Douglas investmentbolag Latour som största ägare, har i veckan förvärvat amerikanska Red Lion Controls. HMS betalar motsvarande 3,6 miljarder kronor kontant för köpet, med bas i Pennsylvania i USA. Red Lion beskrivs som ett väletablerat industriellt dataföretag. Bolaget omsatte 1,4 miljarder kronor och redovisade en ebit-marginal på 20,6 procent, strax under HMS, under den senaste tolvmånadersperioden. Förvärvet är stort och kommer öka koncernens omsättning med drygt 40%. HMS motiverar köpet med att det är av strategisk betydelse att stärka sin närvaro på den nordamerikanska marknaden och förbättra sitt produktutbud med produkter och erbjudanden som är specifikt utvecklade för att möta efterfrågan på den nordamerikanska marknaden.
Vi tror att det kommer att bli ett mycket bra förvärv som man köper till långt under halva HMS värdering vilket är attraktiv och vi tror på en intressant framtid och ser fram emot att följa bolagets utveckling.
Veckans Händelse – Amerikansk centralbanken hintar om räntesänkningar
Vi fick stora marknadsrörelser efter Feds räntebesked om oförändrad ränta på onsdagskvällen. Det var väntat, men kanske också en suck av lättnad för marknaden. Amerikanska räntor föll rejält och den 10-åriga statsräntan hamnade under den psykologiskt viktiga 4,00 nivån för första gången sedan början av augusti, (se nedan), även den 2-åriga räntan såg den största minskningen under en dag sedan i mars, när bankturbulensen drev räntorna lägre.
Amerikanska börser steg (S&P 500 +1,4% vilket är bästa dagen på en månad) och dollarn tappade, EUR/USD var upp 0,7% och handlar nu på morgonen precis över 1.09 för första gången igen på två veckor. Lägre europeiska räntor har den senaste tiden försvagat EUR men nu tog fallet i amerikanska räntor överhanden.
Centralbanksledamöternas prognoser visade på snabbare räntesänkningar 2024 samtidigt som utsikterna för inflationen förbättrades. Ordförande Jerome Powell lät optimistisk vid presskonferensen och sade att Fed anser att styrräntan nu sannolikt är på eller nära sin topp och att nästa steg blir att börja sänka räntan. Det var i huvudsak ovanstående formulering som fick marknaderna på glatt humör. Notera dock att även om Fed nu förväntar sig snabbare räntesänkningar nästa år är förväntan om räntan fortfarande högre än vad både marknadsprissättningen och vi förväntar oss. Nedan ser vi att marknaden prisar in en första sänkning i maj för närvarande.
Europeiska centralbanken ECB:s råd beslutade också vid torsdagens möte att lämna räntorna oförändrade. Styrräntan ligger därmed kvar på 4,50 procent. ECB konstaterar att inflationen väntas stiga i närtid men gradvis minska under loppet av nästa år, innan den når 2-procentsmålet under 2025.
Veckans Spaning – Amerikansk Inflation i linje med förväntningarna
Veckan har, som så många gånger förr den senaste tiden, utvecklats försiktigt i väntan på viktiga amerikanska data. På tisdagseftermiddagen hade vi först amerikansk inflation för november där kärninflationen steg med 0,3% m/m, helt i linje med konsensusprognosen. Fallande varupriser motverkades av fortsatt lite höga tjänstepriser. Stigande hyror fortsätter vara en viktig drivkraft och eftersom dessa har en betydligt lägre vikt i Feds målvariabel (PCE) så tyder novemberutfallet på att kärninflationen enligt PCE kommer vara helt i linje med målet för andra månaden i rad. Sett över en lite längre period är inflationen ändå något över målet, men utfallet stödjer vår, och marknadens, förväntning att Fed har höjt klart och vi fortsätter att räkna med en första Fed-sänkning i maj.
I Sverige överraskade den så kallade kärninflationstakten positivt på torsdagen. KPIF exklusive energi, summerades till 5,4 procent. Här låg förväntningarna på 5,9 procent. Trots att el- och räntekostnaderna steg i november ser vi att den totala inflationstakten avtar, säger Sofie Öhman, på SCB, som beräknar siffran. Riksbankens prognos från det senaste mötet var att KPIF skulle landa på 3,6 procent och KPIF exklusive energi på 5,9 procent. Månadsförändringen uppgick till 0,1 procent för KPIF vilket även det var klart under väntade 0,5 procent.
Veckans Vinnare
I de globala fonderna toppas listan denna vecka av Sunrun, Alfen och Incyte med uppgångar mellan hela 14–35% i den heta marknaden.
I Småbolagsfonden hittar vi vinnarna bland Bufab, Peab, Sinch och Camurus med uppgångar mellan 9–11%.
Veckans Räntespaning
En tung vecka för centralbankerna har passerat. Först ut var FED som lämnade styrräntan oförändrad vilket var väntat men vad som inte var väntat var att man justerade räntebanan för 2024. FED indikerade att man kommer under 2024 sänka räntan i 3 omgångar med 25bps vardera.
Europeiska centralbanken, ECB, lämnade också räntebesked under veckan och även där landade som förväntat på en oförändrad ränta. Inga diskussioner kring räntesänkningar har förekommit enligt ECB och att man fortfarande följer inkommande data noga.Inflationen i Sverige kom in lägre än väntat vilket är en viktig parameter inför Riksbankens nästa möte. Veckans räntebesked från framförallt FED gjorde att räntorna föll på bred front.
Primärmarknaden har lite smått börja ta julledigt då det inte varit så stor aktivitet under veckan som varit.
Trevlig Helg önskar Cicero Fonder
