Kika gärna in på App Store och ladda ner vår nya app. Du hittar nyheter, veckobrev och information om fonderna direkt i mobilen.
Veckan har bjudit på avvaktande börsutveckling inför den amerikanska jobbstatistiken på fredag eftermiddag, efter denna skrifts pressläggning.
Världsindex är därmed upp knappt 0,5% under veckan.
Veckans Bolag – Bufab
Vi har i veckan för fondernas räkning investerat i ett nytt bolag. Svenska Bufab är ett svenskt handelsföretag från Värnamo. Det bildades 1977 som Bult Finnveden och är specialiserat på fästelement som skruvar, muttrar, nitar med mera. Det förvärvades 1991 av Finnveden AB, vilket sedan 2005 köptes ut från börsen av Nordic Capital. En ägarspridning genomfördes därefter 2014, varefter Bufab noterades i februari på Stockholmsbörsen.
Utöver sitt standardsortiment av fästelement utvecklar och tillverkar man numera också ett brett utbud av kundunika produkter, elektriska komponenter, magneter, plast- och gummidetaljer. Det kan också vara unikt utformade produkter som svarvade, formsprutade, extruderade, stansade, smidda, frästa eller gjutna delar.
Efter att ha analyserat bolaget under en tid valde vi att köpa in oss i veckan inför bolagets kapitalmarknadsdag då vi trodde att man skulle höja sina finansiella mål, vilket också blev utfallet. Värderingen är attraktiv och vi tror på en intressant framtid och ser fram emot att följa bolagets utveckling.
Veckans Händelse – Amerikansk jobbrapport på fredagseftermiddagen blir viktig
Efter fem veckors uppgång har marknaden tagit en paus från relativt överköpta nivåer. Trots att den amerikanska 10-åringen har fallit ytterligare med ca 25 Bps under veckan till nivåerna kring 4,10 har inte aktiemarknaden riktigt orkat med fortsatt uppgång.
Fallet har verkligen varit häpnadsväckande för den 10-åriga amerikanska obligationen under de senaste veckorna, se grafen ovan. Och speglar förväntningarna kring att FED har höjt räntan för sista gången i denna cykel och att nästa åtgärd blir en sänkning, sannolikt i juni enligt marknaden, när ekonomin har svalnat tillräckligt och inflationen är i schack. Det som har varit ett orosmoment för marknaden är den starka amerikanska arbetsmarknaden.
Torsdagens veckosiffra över antalet nyanmälda gav en hint om att arbetsmarknaden fortsatt är stark. Antalet sökande av arbetslöshetsunderstöd i USA ökade endast med 1000 personer förra veckan och uppgick till 220 000 personer. Analytiker hade räknat med 222 000 nya sökande. Grafen ovan visar verkligen att mycket lite har hänt i termer av svagare arbetsmarknad i USA under tiden med räntehöjningar från centralbanken. På fredagseftermiddagen kommer många ögon följa den amerikanska sysselsättningsstatistiken för oktober. Då släpps siffrorna för det så kallade non-farm payrolls, det vill säga hur många jobb som skapades utanför jordbrukssektorn. Konsensus tror på en ökning till 190 000 nya jobb, viskningarna ligger dock lägre och skulle det vara så att siffran blir starkare blir det nog tyvärr dåliga nyheter för marknaden på kort sikt. Se grafen nedan för årets utveckling i non farm payroll.
Slutsatsen blir att efter en stark återhämtning på marknaden under de senaste fem veckorna kan eftermiddagens jobbsiffror vara en droppe som får bägaren att välta över åt det negativa hållet…..
Veckans Spaning – Bistert bland svenska inköpschefer – en konjunkturindikator
Veckans siffra visar att svenska tjänste-PMI är kvar utanför tillväxtzonen då inköpschefsindex för svensk tjänstesektor sjönk till 48,3 i november, från 48,5 månaden före. Det är fjärde månaden i rad som indexet befinner sig utanför tillväxtzonen, som går vid 50. Ansvarig för statistiken menar att det är en mild nedgång ännu, men det är för tidigt för att kunna bedöma hur motståndskraftig tjänstesektorn är, inte minst när den svenska marknaden pressas av svag konsumtion, höga räntor och minskat bostadsbyggande. Se utvecklingen av svensk tjänste-PMI nedan.
I EMU-regionen steg däremot PMI mer än väntat i november. Inköpschefsindex för tjänstesektorn steg till definitiva 48,7 i november, från 47,8 föregående månad. Förväntan låg på 48,2, så klart bättre. Även om siffrorna i EMU var starkare än i Sverige lät de negativa kommentarerna inte vänta på sig. Många var negativa till tillväxtförväntningarna inför 2024. I ljuset av detta bör man notera att Sverige dels är svagare, men också befinner sig i definierad recession, till skillnad från EMU, enligt de senaste siffrorna. Det är tydligt att den svenska låntagaren med rörliga räntor har det tuffare än genomsnittseuropén för närvarande. Trist, men ett faktum. Vi får hoppas att detta stannar vid kortare indikationer, snarare än systemkritiska obalanser som landar i en svensk finanskris. Det senare är naturligtvis ingenting vi tror på som huvudscenario, men det skadar inte att även hålla risker i medvetandet och för Sveriges del finns för närvarande två som sticker ut i jämförelse med grannländer i Europa, fastighetsskuldsättning både privat och kommersiellt. Vi noterade i dag på morgonen att bostadspriser fortsätter att falla i Sverige. Både villor och bostadsrätter föll med en procent ytterligare vardera i november.
Veckans Vinnare
I de globala fonderna toppas listan denna vecka av idel svenska bolag i form av Netel, Embracer och Avanza med uppgångar mellan 11–18%.
I Småbolagsfonden hittar vi vinnarna bland Netel, Embracer och Garo med uppgångar mellan 12–18%.
Veckans Räntespaning
Efter räntebeskedet deltog Riksbankschef Erik Thedéen i en radiointervju i Ekot där han sa att sannolikheten för ytterligare en höjning i februari var 50%. Nu i veckan korrigerade han sig själv och sa det snarare var 40% chans för en höjning och hänvisade till räntebanan. Marknaden är av en annan uppfattning och tror inte på någon höjning alls, snarare en sänkning redan framåt april/maj medan Riksbankens räntebana indikerar oförändrad ränta. Återstår att se vem som får rätt.
På den svenska kreditmarknaden fick vi se Akelius få sänkt kreditbetyg till BBB- från BBB från S&P med stabila utsikter. Beslutet motiveras med att bolagets finansiella flexibilitet och likviditet blir sämre på grund av den extrautdelning på 1,3mdr Eur som Akelius annonserade förra veckan.
Det har varit relativ lugnt med nyemissioner denna vecka och vi har inte deltagit i någon. Det kommer sannolikt att vara fortsatt lugnt de avslutande veckorna av 2023.
Trevlig Helg önskar Cicero Fonder
