Börserna runt om i världen har sjunkit under januari även om vägen har varit något svängig, kantad av främst oro för inflation.
Världsindex var ner med drygt 5% i lokal valuta under januari.
Marknaden
Inflationsspöket och höjda räntor har varit på allas läppar under årets inledande veckor. Trots bra rapporter överlag från bolagen för det fjärde kvartalet har börsen gått ner rejält. Vi tror emellertid att vi kommer att få se en lugnare utveckling av inflationen i takt med att vi kommer längre in på året. Vårt huvudscenario är att de stigande inflationssiffrorna som vi har sett under det senaste halvåret därmed är tillfälligt drivna av komponentbrist på bland annat halvledare, energipriser och ett återöppnande av ekonomierna som kortsiktigt skapar högre kostnader i form av exempelvis återanställningar och därmed driver inflationen.
I kölvattnet av stigande inflationssiffror har centralbankerna blivit mer återhållsamma i sin retorik under januari. Man signalerar åtstramningar både i form av neddragna stimulerande obligationsköp och höjda räntor. Bank of England var först ut med att höja styrräntan och det är marknadens uppfattning att amerikanska centralbanken, FED, höjer i april.
Man måste dock komma ihåg att inflation är lite lurigt då utvecklingen bygger på ett flockbeteende och speglar marknadens samlade förväntningar på prisförändringar. Tror man att mat och el ska bli dyrare vill man naturligtvis ha högre lön för att kompensera för detta och därmed bidrar man själv till att öka inflationen.
I det lite bredare perspektivet tror vi att deflationistiska trender råder i världen med teknikutveckling och globalisering som de främsta faktorerna. Detta är trender som är här för att stanna.
Närmaste framtiden
Vi vill därmed understryka att vår relativt positiva syn på börsen kvarstår i det längre perspektivet. De massiva finans- och penningpolitiska stimulanserna som just nu trots allt pumpas ut för att stödja återhämtningen via obligationsköp och låga räntor borgar för ett klimat som normalt gynnar aktieinvesteringar. Även om stimulanserna kortsiktigt skulle minska en del tror vi att vi även framledes kommer att ha låga räntor ur ett historiskt perspektiv. Det kan dock alltid komma rekyler om osäkerheten ökar som vi just har sett i inledningen av 2022.
Blandfonderna:
Cicero Hållbar Mix sjönk med 3,3% medan Cicero World 0-50 sjönk med 1,3% under månaden. Index slutade -1,23% respektive 0,87%. Fonderna gick därmed något sämre än sina jämförelseindex.
Räntefonderna:
Cicero Nordic Corporate Bond slutade +0,15% under januari månad, Cicero Avkastning steg med 0,04% emedan jämförelseindex var -0,31%.
Aktiefonderna:
Cicero Sverige slutade -9,11% i januari medan jämförelseindex var ner 5,35%.
Aktiespararna Småbolag Edge har haft en bra fondstart och under januari var fonden ner med 12,76% medan jämförelseindex var ner med 12,93%.
Eligo Strategifond Offensiv sjönk med 3,78%. Detta var något sämre än jämförelseindex som sjönk med 1,96%.
Indexfonderna:
Aktiespararna Direktavkastning sjönk med 4,55%, vilket var i linje med jämförelseindex.
Aktiespararna Topp Sverige sjönk med 4,05%, vilket var i linje med jämförelseindex.
Cicero China Index stängdes under januari.
USA-fonder:
Nystartade Cicero Optimum Fixed income samt Sector. Sector var ner 2,09% och Fixed Income ner med 0,82%.
