Efter lite lugnare utveckling i januari har marknaden åter fått upp ångan rejält i februari. Amerikanska S&P 500 är exempelvis endast upp 5,2% i USD och svenska OMX är upp 3,9%.
Marknaden
Marknaden började under januari prisa in senare räntesänkningar från den amerikanska centralbanken FED. Vid årsskiftet trodde marknaden på över 80% sannolikhet för en räntesänkning på 0,25% redan i mars. Detta scenario har succesivt skjutits fram till att nu första räntesänkningen med 60% sannolikhet kommer i juni.
Februari har även inneburit inflationsbesvikelser. Amerikansk inflation steg med (KPI) 3,1% i januari, lägre än i december, men över prognoserna. Överraskningen på uppsidan drevs av boendekostnader, där priserna steg med 0,6%, men statistik från branschen fortsätter att visa att boendeinflationen så småningom kommer att falla tillbaka. Sammantaget ligger kärninflationen exklusive boende på 2,3 procent i årstakt för de senaste tre månaderna för KPI och kommer sannolikt att uppgå till cirka 1,5 procent för PCE. Det ser fortfarande ut som att inflationen är under kontroll.
Vi har sett många fina rapporter under månaden och några som bör lyftas fram som drivare av den positiva marknadsutvecklingen är Amazon, Meta, Nvidia och AMD.
Vi tycker det är intressant att notera att marknaden, trots inflationsbesvikelser har varit väldigt positiv under februari. Förändringar i räntesänkningssannolikheter som under 2023 skulle rendera stora negativa marknadsrörelser påverkar marknaden marginellt för tillfället. Kanske är det för att marknaden trots allt tror att inflationen är under kontroll och att första räntesänkningen kommer snart och att den exakta tidpunkten inte är så viktig.
FOMO är viktigare (fear of missing out) när marknaden förväntas gå starkt i samband med räntesänkning nummer ett i enlighet med historiken, investerare vill inte bli lämnade på stationen när tåget går.
Närmaste framtiden
Kortsiktigt kommer marknaden att styras av det osäkra geopolitiska läget i Ukraina och mellanöstern samt inflations- och ränteutvecklingen. Vi vill understryka att vår relativt positiva syn på börsen kvarstår i det längre perspektivet. Värderingar ser attraktiva ut på många håll och lyckas vi avvärja hotet om recession ser vi en hel del köpvärda bolag.
