Coronavirus och kvartalsrapporter i fokus
Oron tilltar kring Coronaviruset, över 8000 fall är bekräftade varav bl.a ett i Finland. Världsindex föll med 1,6% under veckan efter en initial återhämtning.
Under torsdagen deltog Cicero Fonder på en välbesökt och inspirerande aktiekväll hos vår samarbetspartner Aktiespararna i Göteborg. Det är alltid lika roligt att komma ut och träffa aktieintresserade människor och delta i trevliga diskussioner.
Aktiemarknaden
Rapporterna fortsätter att komma in för det fjärde kvartalet och överlag får man säga att mottagandet är gott. Bl.a. H&M, Swedbank och Volvo har överraskat positivt på den svenska marknaden där våra fonder framför allt drog nytta av den positiva reaktionen i Swedbank. Det är inte uteslutet att förstärkningen i H&M fortsätter då aktien tillhör börsens mer kortade och med två positiva rapporter på raken i ryggen kan man anta att de negativa investerarna successivt kryper till korset.
Bland svenska bolag i portföljerna har framförallt läkemedelsbolagen Calliditas, Camurus och Oncopeptides utmärkt sig på ett positivt sätt efter bra nyhetsflöde och uppgraderingar från analyshus.
Veckans vinnare i de internationella portföljerna blir Microsoft som steg efter fin rapport. Framförallt roligt är de att se att de har lyckats fint när det gäller att slå sig in på lagringsmarknaden via molntjänster, en marknad som i USA tidigare har dominerats av Amazon.
Tristare var Facebooks rapport som framför allt visade på avtagande tillväxt, man visade upp den svagaste försäljningstillväxten sedan börsnoteringen och föll med ca 6%.
Makro
Veckan har dominerats av Coronavirusets spridning över världen och man får nog tyvärr medge att oavsett utvecklingen av själva sjukdomsförloppet kommer de ekonomiska tillväxteffekterna inte att bli försumbara. Världen har tidigare drabbats av bl.a. SARS 2002-2003 vilken också startade just i Kina.
Förhoppningsvis blir inte effekterna på börsen lika stora nu som då eftersom marknaderna sällan reagerar lika starkt för externa hot när de inträffar för andra eller tredje gången som Corona blir om man även räknar in Svininfluensan 2010. 2002-2003 föll börserna i genomsnitt runt 20% under en tremånadersperiod från december -02 till mars -03. Dock kan det vara intressant att studera andra variabler och under SARS-utbrottet föll både privat konsumtion och industriproduktion i Kina under inledningen av 2003 med ca 15% och dessa effekter är inte orimliga att vi får se i snarlik magnitud även denna gång då restriktioner och karantän helt enkelt gör det omöjligt att bedriva affärsverksamhet. Exempelvis har IKEA stängt alla varuhus i Kina och H&M en stor del av sina butiker i denna marknad som är bolagets tredje största.
Detta bakslag i den ekonomiska tillväxten kommer dessutom i ett känsligt läge där det fanns förhoppningar om att ledande ekonomiska indikationer skulle vända till det bättre. Nu ser det istället ut som om 2020 åtminstone inledningsvis kommer likna 2018 och 2019 med fallande ekonomiska prognoser. Nu ska man kanske inte se detta som ett större hot mot marknaderna i nuläget då vi upplevt liknande situationer de senaste åren med handelskrig, Brexit och mellanösternoro. Bolagen har fortsatt att leverera då centralbankerna stimulerar de underliggande ekonomierna och börserna har därmed presterat. Dock är det naturligtvis viktigt att inte sjukdomens dödlighet eskalerar och skapar ytterligare oro.
Räntor
FED lämnade som väntat räntorna oförändrade vid onsdagens räntemöte.
Centralbanken bedömer att den nuvarande penningpolitiska hållningen är lämplig för att stödja en uthållig expansion i den ekonomiska aktiviteten. ”Kommittén kommer att fortsätta bevaka effekterna av inkommande information för de ekonomiska utsikterna samtidigt som man utvärderar den lämpliga banan för ränteutvecklingen” säger man.
De amerikanska räntorna har fallit i veckan i kölvattnet av den, som det anses, ganska duvaktiga hållningen från FED samt oron för avtagande ekonomisk tillväxt på grund av virusoron.
Oron har också bidragit till starkare dollar, vilket är vanligt i orostider, trots fallande räntor. Amerikanska investerare är kända för att “ta hem” investeringar till USA i orostider vilket stärker dollarn.
