Aktiespararna Direktavkastning

Aktiespararna Direktavkastning är en fond som kombinerar aktiva och passiva investeringsstrategier. Fonden främjar miljörelaterade och sociala egenskaper. Även om den inte har hållbar investering som mål, har fonden en minimiandel på 20% hållbara investeringar med ett miljömål. Samtliga innehav analyseras och bevakas löpande ur ett hållbarhetsperspektiv.

Fonden främjar miljörelaterade egenskaper (minskning av växthusgasutsläpp, övergången till förnybar energi) och sociala egenskaper (respekt för internationella konventioner och överenskommelser gällande miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption).

Följande hållbarhetsindikatorer används för att mäta uppnåendet av var och en av de miljörelaterade eller sociala egenskaper som främjas av denna finansiella produkt:

• Utsläpp av växthusgaser (PAI 1 tabell 1)
• Koldioxidavtryck (PAI 2 tabell 1)
• Investeringsobjektens växthusgasintensitet (PAI 3 tabell 1)
• Investeringar i företag utan initiativ för minskning av koldioxidutsläpp (PAI 4 tabell 2)
• Andel av icke-förnybar energiförbrukning och energiproduktion (PAI 5 tabell 1)
• Exponering mot företag som är aktiva inom sektorn för fossila bränslen (PAI 4 tabell 1)
• Brott mot FN:s globala överenskommelse och OECD:s riktlinjer för multinationella företag (PAI 10 tabell 1)

Fonden beaktar huvudsakliga negativa konsekvenser för hållbarhetsfaktorer som rör miljö, sociala frågor och personalfrågor, respekt för mänskliga rättigheter samt frågor rörande bekämpning av korruption och mutor.

För att säkerställa att de hållbara investeringarna inte orsakar betydande skada för något av målen för hållbar investering, så investerar inte fonden i företag som är verksamma inom sektorn för fossila bränslen (PAI 4 tabell 1), företag involverade i tillverkning eller försäljning av kontroversiella vapen (PAI 14 tabell 1) eller företag inblandade i brott mot FN:s globala överenskommelse och OECD:s riktlinjer för multinationella företag (PAI 10 tabell 1).

Fonden applicerar två övergripande hållbarhetsstrategier:

• Välja bort
• Påverka

Fonden väljer bort (exkluderar) bolag utifrån två strategier baserat på Sustainalytics regelverk:

• Etisk sektorscreening – fonden avstår från att placera i bolag som är involverade i produktion/utvinning eller distribution av fossila bränslen (olja, gas, kol, oljesand) eller kontroversiella vapen. Fonden avstår också från att placera i bolag där mer än 5% av den faktiska eller uppskattade omsättningen härrör från vapen och krigsmateriel, alkohol, tobak, gambling och pornografi.
• Normbaserad screening – fonden avstår från att placera i bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption samt bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen – exempelvis klusterbomber och personminor, kärnvapen och kemiska vapen.

Indexleverantören SIX baserar den etiska sektorscreeningen och den normbaserade screeningen utifrån Sustainalytics regelverk. Fondbolaget gör även en egen hållbarhetsgranskning.

Fonden påverkar bolag genom:

• Röstning på bolagsstämmor
• Medlemskap i intresseorganisationerna Swesif och UN PRI (FN:s principer för hållbara investeringar)
• Bolagsdialoger

Fondbolaget har ett egenutvecklat hållbarhetsverktyg där data som samlas in gällande innehaven sparas och kan följas över tid. Samtliga innehav analyseras och betygsätts ur ett hållbarhetsperspektiv baserat på över 30 datapunkter. Även externa ratings och hållbarhetsbetyg vägs in i hållbarhetsanalysen.

Fondbolaget samlar in data från bolagens egna rapporter och webbplatser för att säkerställa hög kvalitet. Om bolagen inte rapporterar nödvändig data används industribaserade estimat. Fondens innehav förändras över tid och således även andelen estimerad data. Fondbolaget använder Morningstar/Sustainalytics som extern datakälla för den normbaserade screeningen och den etiska branschscreeningen. Vi använder Morningstar/Sustainalytics för bevakningen av bolags inblandning i kontroverser och brott mot internationella konventioner och överenskommelser.

Eftersom det i dagsläget saknas regelverk för rapportering av hållbarhetsdata och en låg andel av data granskas av oberoende parter, kan kvaliteten variera. I många fall har bolagen själva använt sig av estimat vilka fondbolagen ej har möjlighet att granska eller verifiera. Detta innebär att den data som fondbolaget använder i sina hållbarhetsanalyser i vissa fall kan vara bristfällig, även om den hämtas direkt från innehaven. Risken för bristfällig data är högre när det gäller koldioxidutsläpp i Scope 3, där bolag sällan rapporterar alla 15 kategorier vilket begränsar jämförbarheten. Därför analyseras och jämförs i första hand bolags utsläpp i Scope 1 och 2, där rapporteringen bedöms vara av högre kvalitet.

Denna finansiella produkt främjar miljörelaterade eller sociala egenskaper, men har inte hållbar investering som mål. Även om fonden inte har en hållbar investering som sitt mål, kommer den att ha en minimiandel på 20% hållbara investeringar.

För att säkerställa att de hållbara investeringarna inte orsakar betydande skada för något av målen för hållbar investering, beaktar fonden följande indikatorer för negativa konsekvenser för hållbarhetsfaktorer:

• Företag involverade i tillverkning eller försäljning av kontroversiella vapen (PAI 14 tabell 1)
• Företag inblandade i brott mot FN:s globala överenskommelse och OECD:s riktlinjer för multinationella företag (PAI 10 tabell 1).

Företag som har varit inblandade i brott mot OECD:s riktlinjer för multinationella företag och FN:s vägledande principer för företag och mänskliga rättigheter har exkluderats från fonden.

Fonden främjar följande miljörelaterade egenskaper:

• Minskning av växthusgasutsläpp
• Övergången till förnybar energi

Fonden främjar följande sociala egenskaper:

• Respekt för internationella konventioner och överenskommelser gällande miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption

Inget referensvärde har valts i syfte att uppnå de miljörelaterade eller sociala egenskaper som främjas av den finansiella produkten.

Fonden applicerar två övergripande hållbarhetsstrategier:

• Välja bort
• Påverka

Fonden väljer bort (exkluderar) bolag utifrån två strategier baserat på Sustainalytics regelverk:

• Etisk sektorscreening
• Fonden avstår att placera i bolag där mer än 5% av den faktiska eller uppskattade omsättningen härrör från något av följande verksamhetsområden:
• Vapen och/eller krigsmateriel
• Alkohol och tobak
• Kommersiell spelverksamhet (gambling)
• Pornografi
• Fonden får inte vara involverad i produktion/utvinning eller distribution av följande produkter och tjänster (0%):
• Fossila bränslen (olja, gas, kol, oljesand)
• Kontroversiella vapen

• Normbaserad screening – fonden avstår från att placera i:
• Bolag som bryter mot internationella normer för miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption
• Bolag som förknippas med illegala eller kontroversiella vapen – exempelvis klusterbomber och personminor, kärnvapen och kemiska vapen

Fonden påverkar bolag genom:

• Röstning på bolagsstämmor. Fondbolaget har ett samarbetsavtal med intresseorganisationen Aktiespararna, som har möjlighet att föra vår talan på bolagsstämmor för de svenska innehaven. För bolag som är dubbellistade eller utländska används proxyröstning.
• Medlemskap i intresseorganisationerna Swesif och UN PRI (FN:s principer för hållbara investeringar)
• Dialog med bolagen när hållbarhetsarbetet inte utvecklas som förväntat. Påverkansdialoger sker i första hand med bolag där fonderna har betydande innehav och/eller i bolag där det föreligger förhöjda hållbarhetsrisker.

Samtliga av fondens aktieinnehav ska vara anpassade till miljörelaterade eller sociala egenskaper enligt de bindande delarna i investeringsstrategin. Fonden ska även investera minst 20% i bolag som bidrar till ett miljömål. ”Nr 2 Annat” inkluderar enbart derivat och likvida medel. Vi använder en ESG-screenad termin, OMX Stockholm 30 ESG Responsible Index (OMXS30ESG).

Följande hållbarhetsindikatorer används för att mäta uppnåendet av var och en av de miljörelaterade eller sociala egenskaper som främjas av denna finansiella produkt:

• Miljörelaterade egenskaper
• Minskning av växthusgasutsläpp
• Utsläpp av växthusgaser (PAI 1 tabell 1)
• Koldioxidavtryck (PAI 2 tabell 1)
• Investeringsobjektens växthusgasintensitet (PAI 3 tabell 1)
• Investeringar i företag utan initiativ för minskning av koldioxidutsläpp (PAI 4 tabell 2)
• Övergången till förnybar energi
• Andel av icke-förnybar energiförbrukning och energiproduktion (PAI 5 tabell 1)
• Exponering mot företag som är aktiva inom sektorn för fossila bränslen (PAI 4 tabell 1)
• Sociala egenskaper
• Respekt för internationella konventioner och överenskommelser gällande miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption
• Brott mot FN:s globala överenskommelse och OECD:s riktlinjer för multinationella företag (PAI 10 tabell 1)

Hållbarhetsindiktatorerna mäts och analyseras minst kvartalsvis för samtliga av fondens innehav.

Fondbolaget har ett egenutvecklat hållbarhetsverktyg där data som samlas in gällande innehaven sparas och kan följas över tid. Samtliga innehav analyseras och betygsätts ur ett hållbarhetsperspektiv baserat på över 30 datapunkter. Även externa ratings och hållbarhetsbetyg vägs in i hållbarhetsanalysen.

Huvudsaklig datakälla utgörs av innehavens egenrapporterade data vilken samlas in direkt från bolagens hållbarhetsrapporter och webbplatser. För att säkerställa så hög datakvalitet som möjligt strävar fondbolaget efter en hög andel egenrapporterad data och en låg andel estimat i de hållbarhetsindikatorer som mäts och rapporteras.

I de fall bolagen inte rapporterar den data som krävs för beräkning av hållbarhetsindikatorer görs estimat baserat på liknande bolag i samma industri och av samma storlek. De estimat som används ska vara konservativa. Fondens innehav förändras över tid och således även andelen estimerad data. Andelen estimerad data anges alltid i regelbundna rapporter där hållbarhetsindikatorer redovisas.

Fondbolaget använder Morningstar/Sustainalytics som extern datakälla för den normbaserade screeningen och den etiska branschscreeningen. Vi använder Morningstar/Sustainalytics för att förenkla bevakningen av bolags inblandning i kontroverser och brott mot internationella konventioner och överenskommelser gällande miljö, mänskliga rättigheter, arbetsvillkor och korruption.

Eftersom det i dagsläget saknas regelverk för rapportering av hållbarhetsdata, och eftersom en låg andel av den hållbarhetsdata som företag rapporterar har granskats av en revisor eller annan oberoende tredje part, finns det en risk att den data som bolagen rapporterar publikt varierar i kvalitet. I många fall har bolagen själva använt sig av estimat vilka fondbolagen ej har möjlighet att granska eller verifiera. Detta innebär att den data som fondbolaget använder i sina hållbarhetsanalyser i vissa fall kan vara bristfällig, även om den hämtas direkt från innehaven.

Risken för bristfällig data bedöms vara särskilt hög gällande rapportering av koldioxidutsläpp i Scope 3, där bolag sällan rapporterar på samtliga 15 utsläppskategorier i Scope 3 vilket begränsar jämförbarheten. Därför analyseras och jämförs i första hand bolags utsläpp i Scope 1 och 2, där rapporteringen är mer standardiserad och där tillgänglig data bedöms vara av högre kvalitet.

Cicero Fonder beaktar negativa konsekvenser på hållbarhetsfaktorer såsom miljörelaterade, sociala och personalrelaterade frågor, respekt för mänskliga rättigheter samt bekämpning av korruption och mutor.

Fondbolagets förvaltare gör både en finansiell bolagsanalys och en hållbarhetsanalys på samtliga bolag inför investering. I hållbarhetsanalysen görs bedömning av bolagets miljömässiga-, sociala- och ägarstyrningsfaktorer samt en genomgång av eventuella hållbarhetsincidenter. Varje ny investering ska skriftligen godkännas av fondbolagets hållbarhetsansvarige eller av Hållbarhetsutskottet.

Hållbarhetsarbetet följs upp genom att förvaltarna av fonden har ett dagligt ansvar att bevaka bolagen ur ett hållbarhetsperspektiv. Samtliga innehav granskas regelbundet, minst kvartalsvis, av bolagets hållbarhetsanalytiker. Fondens innehav publiceras minst varje hel-och halvår på fondbolagets hemsida.

Fondbolaget använder sitt inflytande för att påverka bolag i hållbarhetsfrågor. Cicero Fonder är medlemmar i intresseorganisationerna Swesif samt UNPRI för att gemensamt med andra förvaltare ha större möjlighet att påverka. Dessutom har vi ett samarbetsavtal med intresseorganisationen Aktiespararna, som har möjlighet att föra vår talan på bolagsstämmor för de svenska innehaven. Vidare ägnar vi oss åt Proxy-röstning för de internationella innehaven.

Fondbolaget kontaktar bolagen när hållbarhetsarbetet inte utvecklas som förväntat. Påverkansdialoger sker i första hand med bolag där fonderna har betydande innehav och/eller i bolag där det föreligger förhöjda hållbarhetsrisker.

Mer information om fondbolagets påverkansarbete finns i Cicero Fonders hållbarhetspolicy.

Datum: 2024-07-09
Omformulerat en mening kring etisk sektorscreening under rubrik A “Sammanfattning”.

Datum: 2024-11-12
Uppdaterat gränsen för investeringar i bolag involverade i fossila bränslen och kontroversiella vapen till 0% i den etiska sektorscreeningen under rubrik A “Sammanfattning” och under rubrik D “Investeringsstrategi”.

Datum: 2024-11-12
Lagt till “Exponering mot företag som är aktiva inom sektorn för fossila bränslen (PAI 4 tabell 1)” som en hållbarhetsindikator under rubrik F “Övervakning av miljörelaterade eller sociala egenskaper”.

Datum: 2024-11-15
Lagt till “Exponering mot företag som är aktiva inom sektorn för fossila bränslen (PAI 4 tabell 1)” som en hållbarhetsindikator under rubrik A “Sammanfattning”.

Datum: 2024-11-19
Flyttade ett stycke under Rubrik A “Sammanfattning” för att ge texten bättre flyt.

Datum: 2024-11-19
Tog bort en överflödig mening om att fonden beaktar PAI 13 tabell 1 under rubrik A “Sammanfattning”.

Datum: 2025-01-07
Tog bort punkten “Företag som är verksamma inom sektorn för fossila bränslen (PAI 4 tabell 1)” under rubrik B “Inga mål för hållbar investering”.